Le Monde | 19 mars 2013<\/p>\n
La hausse des revenus de l’\u00e9lite mondiale est aujourd’hui \u00e0 la fois rapide et sans lien avec l’\u00e9volution de la production et de l’emploi.<\/strong><\/p>\n Chronique de Kemal Dervis<\/strong><\/p>\n Depuis le second semestre 2012, les march\u00e9s financiers ont connu une forte reprise dans le monde entier. Aux Etats-Unis, le Dow Jones, l’indice phare de la Bourse de New York, a battu un record historique d\u00e9but mars 2013, en hausse de pr\u00e8s de 9 % par rapport au mois de septembre pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n En Europe, les \u00ab\u00a0armes du mois d’ao\u00fbt\u00a0\u00bb du pr\u00e9sident de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE), Mario Draghi, se sont r\u00e9v\u00e9l\u00e9es particuli\u00e8rement efficaces ; il a rel\u00e9gu\u00e9 aux oubliettes la baisse de la monnaie unique, en promettant des achats potentiellement illimit\u00e9s d’obligations des Etats membres de la zone euro.<\/p>\n Entre le 1er<\/sup>\u00a0septembre 2012 et le 22 f\u00e9vrier, l’indice FTSEurofirst a augment\u00e9 de pr\u00e8s de 7 %. Enfin, en Asie aussi, les march\u00e9s financiers sont en hausse depuis le mois de septembre, tout particuli\u00e8rement au Japon.<\/p>\n M\u00eame les \u00e9lections qui se sont tenues en Italie fin f\u00e9vrier ne semblent pas avoir trop contrari\u00e9 les march\u00e9s (du moins jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent). Apr\u00e8s l’annonce des r\u00e9sultats de ce scrutin, les \u00e9carts de taux d’int\u00e9r\u00eat entre les obligations allemandes sur dix ans, d’une part, et les obligations italiennes et espagnoles de m\u00eame maturit\u00e9, d’autre part, ont certes bri\u00e8vement bondi de 30 \u00e0 50 points de base.<\/p>\n CONTRADICTION<\/strong><\/p>\n Mais pour vite se stabiliser \u00e0 300-350 points de base, bien loin des 500-600 points qu’ils avaient atteints avant la d\u00e9cision de la BCE d’\u00e9tablir son programme d'\u00a0\u00bbop\u00e9rations mon\u00e9taires sur titre\u00a0\u00bb (OMT).<\/p>\n Mais ce dynamisme du march\u00e9 financier est en contradiction avec les \u00e9v\u00e9nements politiques et avec les r\u00e9els indicateurs \u00e9conomiques.<\/p>\n Aux Etats-Unis, la situation \u00e9conomique ne s’est am\u00e9lior\u00e9e qu’\u00e0 la marge en 2012, avec une croissance annuelle du produit int\u00e9rieur brut (PIB) de 2,3 %, contre 1,8 % en 2011.<\/p>\n Le taux de ch\u00f4mage reste \u00e9lev\u00e9, \u00e0 7,8 % de la population active fin 2012, et il n’y a quasiment eu aucune r\u00e9elle hausse des salaires au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es. Le revenu moyen des m\u00e9nages aux Etats-Unis est encore au-dessous de son niveau de 2007 – il est en r\u00e9alit\u00e9 proche de son niveau d’il y a vingt ans – et environ 90 % des augmentations de revenus dans la p\u00e9riode post-crise ont en fait b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 \u00e0 la tranche sup\u00e9rieure de 1 % des m\u00e9nages.<\/p>\n En zone euro, les indicateurs sont encore pires. L’\u00e9conomie s’y est contract\u00e9e en 2012 et les salaires y ont baiss\u00e9, malgr\u00e9 les augmentations accord\u00e9es en Allemagne et dans certains pays du Nord. Des statistiques fiables font encore d\u00e9faut, mais la pauvret\u00e9 dans la partie m\u00e9ridionale de l’Eurozone est en hausse pour la premi\u00e8re fois depuis des d\u00e9cennies.<\/p>\n LES ETATS-UNIS SONT DANS UNE IMPASSE<\/strong><\/p>\n Sur le plan politique, les Etats-Unis sont dans une impasse l\u00e9gislative presque totale, sans signe de compromis qui pourrait conduire au dosage macro\u00e9conomique optimal : un soutien \u00e0 court terme pour stimuler la demande, des r\u00e9formes structurelles de long terme et un assainissement budg\u00e9taire.<\/p>\n En Gr\u00e8ce, une majorit\u00e9 parlementaire a pu se maintenir et soutient le gouvernement de coalition, mais, l\u00e0 comme ailleurs sur le Vieux Continent, les partis hyperpopulistes gagnent du terrain.<\/p>\n Le r\u00e9sultat des \u00e9lections italiennes pourrait servir de barom\u00e8tre europ\u00e9en en la mati\u00e8re. Le Mouvement 5 \u00e9toiles de Beppe Grillo a ainsi \u00e9merg\u00e9 avec 25 % du vote populaire. C’est le plus haut score recueilli par un parti hors coalition.<\/p>\n Quant \u00e0 l’ancien pr\u00e9sident du conseil, Silvio Berlusconi, faisant mentir ceux qui avaient pr\u00e9vu sa disparition politique, il est r\u00e9apparu \u00e0 la t\u00eate d’une coalition populiste de droite, \u00e9chouant \u00e0 0,3 % seulement de la victoire.<\/p>\n En bref, on assiste \u00e0 un d\u00e9couplage rapide entre le ressenti des march\u00e9s financiers et le bien-\u00eatre \u00e9conomique et social global.<\/p>\n GR\u00c2CE \u00c0 LA TECHNOLOGIE<\/strong><\/p>\n Aux Etats-Unis et dans de nombreux autres pays, les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises, proportionnellement au revenu national, sont \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 depuis des d\u00e9cennies, en partie gr\u00e2ce \u00e0 la technologie, qui permet d’\u00e9conomiser la main-d’oeuvre dans une multitude de secteurs.<\/p>\n En outre, les grands groupes sont en mesure de tirer pleinement profit de la mondialisation (par exemple, en arbitrant les r\u00e9gimes fiscaux pour diminuer leurs contributions).<\/p>\n R\u00e9sultat, la hausse des revenus de l’\u00e9lite mondiale est \u00e0 la fois rapide et sans lien avec l’\u00e9volution de la production et de l’emploi. La demande en produits de luxe est en plein essor, tandis que les ventes des biens et services consomm\u00e9s par les plus modestes sont basses.<\/p>\n Tout cela se d\u00e9roule au beau milieu de politiques mon\u00e9taires tr\u00e8s expansionnistes et de taux d’int\u00e9r\u00eat proches de z\u00e9ro, sauf dans les pays en pleine crise. La concentration structurelle des revenus au sommet, combin\u00e9e avec l’argent facile et la course \u00e0 la rentabilit\u00e9, conduit logiquement \u00e0 la hausse du prix des actions.<\/p>\n Malgr\u00e9 l’inqui\u00e9tude et l’anxi\u00e9t\u00e9 g\u00e9n\u00e9rales face \u00e0 la pauvret\u00e9, au ch\u00f4mage, \u00e0 l’in\u00e9galit\u00e9 et \u00e0 l’extr\u00eame concentration des revenus et des richesses, aucun mod\u00e8le de croissance alternatif n’a pourtant vu le jour.<\/p>\n L’opposition au courant de pens\u00e9e dominant en Europe est encore trop souvent divis\u00e9e entre une gauche \u00ab\u00a0ancienne\u00a0\u00bb, qui peine \u00e0 s’adapter aux r\u00e9alit\u00e9s du XXIe<\/sup>\u00a0si\u00e8cle, et des partis de droite populistes, x\u00e9nophobes, voire ouvertement fascistes.<\/p>\n FORCES EXTR\u00c9MISTES \u00c0 LA MARGE<\/strong><\/p>\n Aux Etats-Unis, l’extr\u00eame droite am\u00e9ricaine partage un grand nombre de caract\u00e9ristiques avec ses homologues populistes europ\u00e9ens. Mais il faut ici rendre hommage \u00e0 la capacit\u00e9 d’int\u00e9gration du syst\u00e8me bipartite am\u00e9ricain, qui est parvenu \u00e0 confiner ces forces extr\u00e9mistes \u00e0 la marge malgr\u00e9 la rh\u00e9torique du Tea Party.<\/p>\n Le pr\u00e9sident Barack Obama, en particulier, a su s’attirer \u00e0 la fois les gr\u00e2ces des id\u00e9alistes de la gauche lib\u00e9rale et celles des r\u00e9alistes du centre, ce qui lui a permis de se faire r\u00e9\u00e9lire malgr\u00e9 la fragilit\u00e9 de l’\u00e9conomie et un march\u00e9 du travail encore plus fragile.<\/p>\n N\u00e9anmoins, sans de profondes r\u00e9formes socio-\u00e9conomiques, la croissance du PIB aux Etats-Unis sera probablement lente, au mieux ; tandis que son syst\u00e8me politique, lui, semble paralys\u00e9.<\/p>\n Il n’y a aucun plan cr\u00e9dible pour limiter la concentration des richesses et du pouvoir, pour mieux r\u00e9partir les b\u00e9n\u00e9fices \u00e9conomiques en assurant une forte croissance du revenu r\u00e9el des pauvres, ni pour maintenir la stabilit\u00e9 macro\u00e9conomique.<\/p>\n L’absence d’un tel plan aux Etats-Unis (et en Europe) a contribu\u00e9 au d\u00e9couplage des march\u00e9s financiers du progr\u00e8s \u00e9conomique global, car elle sugg\u00e8re que les tendances actuelles sont viables politiquement. Cette d\u00e9connexion pourrait se poursuivre si aucun programme alternatif ne se dessine.<\/p>\n Mais l’\u00e9norme \u00e9cart entre la performance des march\u00e9s financiers et le bien-\u00eatre d’une majorit\u00e9 de la population a, lui, peu de chances de perdurer sur le long terme. Quand les prix des actifs d\u00e9passent la r\u00e9alit\u00e9, ils finissent in\u00e9vitablement par baisser (\u00a9 Project Syndicate, 2013. www.project-syndicate.org)<\/p>\n Kemal Dervis<\/strong><\/p>\n Kemal Dervis est vice-pr\u00e9sident de la Brookings Institution. Le Monde | 19 mars 2013 La hausse des revenus de l’\u00e9lite mondiale est aujourd’hui \u00e0 la fois rapide et sans lien avec l’\u00e9volution de la production et de l’emploi. Chronique de Kemal Dervis Depuis le second semestre 2012, les march\u00e9s financiers ont connu une forte reprise dans le monde entier. Aux Etats-Unis, le Dow […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[40],"class_list":["post-1096","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-articles","tag-tres-hauts-revenus"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/bliss.pro\/fracture\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1096","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/bliss.pro\/fracture\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/bliss.pro\/fracture\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/bliss.pro\/fracture\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/bliss.pro\/fracture\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1096"}],"version-history":[{"count":4,"href":"http:\/\/bliss.pro\/fracture\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1096\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1098,"href":"http:\/\/bliss.pro\/fracture\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1096\/revisions\/1098"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/bliss.pro\/fracture\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1096"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/bliss.pro\/fracture\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1096"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/bliss.pro\/fracture\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1096"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\nIl a \u00e9t\u00e9 ministre des affaires \u00e9conomiques de Turquie (2001-2002) et administrateur du Programme des Nations unies pour le d\u00e9veloppement (2005-2009).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"